合规的股票融资技巧
撰文 / 李惠琳 编辑 / 谭璐
家居大佬车建兴，屋漏偏逢连夜雨。
5 月 13 日晚，红星美凯龙突发公告，接到家属通知，车被立案调查，并实施留置措施，通知由云南省监察委员会传达。
车建兴是红星美凯龙创始人，2023 年将控股权转让给建发股份，后卸任董事长一职，仍担任董事、总经理。
"事项不会对公司日常经营活动产生重大影响。"红星美凯龙在公告中强调。
这两年，车建兴鲜少露面。红星美凯龙的核心管理层，由建发系高管担纲。
今年 3 月李玉鹏接任董事长，成为公司易主以来的第二位建发系掌舵人。高层突现变故，李迅速应对，将代行总经理全部职责。
有趣的是，二级市场反应淡定。
5 月 14 日，美凯龙股价仅微跌 1.36%，市值稳在 125 亿元左右，这也显示车建兴已非核心角色。
麻烦缠身
车建兴，是家居业白手起家的传奇人物。
他出生于江苏常州，原是"小木匠"出身。1986 年，年仅 20 岁的他，借款 600 元创业，逐步成为"中国 MALL 王"。
巅峰时期，车建兴的身家高达 430 亿元，成为江苏常州首富，操盘 400 多家家居卖场。
他热衷于走重资产运营模式，在规模扩张的年代，一度通过红星控股，大量融资举债。
未料，2021 年，红星系的家居和地产业绩，双双倒退，车建兴陷入流动性危机，无奈割股求生。可惜，诸多自救措施，未能挽回局面。
失去红星美凯龙的控制权后，他几乎不再公开露面。除了偶尔因诉讼纠纷而见诸报端，少有他本人的消息。
天眼查显示，目前车建兴持有美凯龙 21.53% 股份，为第二大股东。
留置风波之前，他正忙于推进债务重组。
去年 6 月，他实控的红星控股，因债务清偿困难，开启破产重组。旗下六只公司债券已在今年 3 月底停牌，涉及债务规模超百亿。
车本人也牵涉多起诉讼。
天眼查显示，今年 4 月，他实控的红星家具集团、常州市红星装饰城，分别被冻结股权权益 4500 万元、1 亿元。
巧合的是，3 月下旬，中国裁判文书网公开的裁定书，曝光了红星美凯龙原执行总裁高爽，因职务侵占罪被判刑。
不到两个月，车就被调查。事出何因，为何是云南省监委出手？公告仅指出，"尚未知悉事件进展及结论"。
记者注意到，云南市场一直是红星美凯龙的深耕区域，2011 年昆明首店开业，之后陆续在全省布局多个商场。
天眼查显示，车建兴在"云南红星美凯龙家居生活广场有限公司"担任董事。遭到留置 ，是否与云南业务相关，尚待官方定论。
渐居二线
红星美凯龙的股权，是车建兴手上最值钱的资产之一。外界原本期待，背靠国资，他能扭转困境。
只是，家居业整体疲软，卖场形态又饱受电商冲击，等待复苏，车建兴需要更多时间。
2024 年，红星美凯龙收入 78.21 亿元，同比下降超三成，净亏损扩大至 29.83 亿元。
公司方面解释，主要因自营商场的租金及相关收入减少，以及为支持商户，增加了优惠。
截至 2024 年底，车建兴等人经营 77 家自营商场，257 家委管商场，同比分别减少 10 家、18 家。
好在，已出现积极信号。
去年第四季度，其经营活动现金流净额达 7.48 亿元，自营商场平均出租率上升至 83%；其以旧换新订单达 72.4 万单，销售额 66.9 亿元。
今年 1-3 月，业绩略有改善，净亏损 5.13 亿元，环比收窄 53%。
车建兴被调查，尚未牵连公司。公告称，尚未被要求协助调查或提供资料。
有迹象显示，车建兴在慢慢退居二线。他暂时缺位，对经营影响有限。
今年以来，红星美凯龙的企业走访、投资者交流、战略发布会等重要活动，由董事长李玉鹏、总裁施姚峰、执行总裁朱家桂等人主导。
刚到任两个月的李玉鹏，是建发集团培养的少壮派，曾担任集团法务总监等职，深度参与入主红星美凯龙的整个过程，熟稔公司情况。
"公司其他董监高员正常履职，组织架构与内部控制机制完善，董事会运作正常，控制权未变。"官方公告称。
新主强援
"建发入主美凯龙后，公司在战略升级、业务结构、公司治理、业务拓展、运营层面都有了显著成果。"李玉鹏在 4 月对投资者表示。
过去两年，红星美凯龙尝试多业态融合，打造"家消费生态聚合场"，向商业运营商转型。
2024 年 3 月，其发布" 3+ 星生态"战略，推动家电、家居、家装的一体化发展。至年末，打造了 150 多家智能电器生活馆，吸引 100 多个主流高端电器品牌入驻。
建发系高管，还引入新能源车、时尚餐饮等新业态，拓展跨界品类。
到 2024 年底，与 25 家车企达成合作，在 26 个城市落地汽车品类，并在全国商场累计开业超 300 家餐饮店。
总裁施姚峰透露，未来红星美凯龙将形成建材家具占比 60%，电器占比 15%，家装占比 15%，新业态 10% 的新格局。
"我们的发展业务会减少，重点在商业运营板块上。"施表示。
建发系也提供大量业务协同机会，在电器、汽车、家装板块，红星美凯龙分别与建发轻工、建发汽车、建发地产展开协作。
大股东加持下，红星美凯龙陆续与中国银行、建设银行、平安银行等签署合作协议，并开始融资项目的梳理和申报。
建发也拿出真金白银支持。4 月，其刚与美凯龙签订《借款框架协议》，总金额为 95 亿元。
截至 2024 年末，红星美凯龙的计息负债为 291 亿元，全年下降 55 亿元，计息负债融资成本 5.1%，下降 0.9 个百分点。
基本盘逐步修复，车建兴却遭留置。
若此番安然无事，这位家居大佬或能借美凯龙转好，熬过这轮周期。
图片来源：红星美凯龙合规的股票融资技巧，除标注外